随着生成式AI的崛起，数据中心对高速传输的需求日益增长，这使得原本用于短距离传输的铜缆方案在传输密度和能耗方面面临巨大挑战。相比之下，Micro LED CPO（共封装光学）方案因其较低的单位传输能耗，有望将整体能耗降低至铜缆方案的5%，从而成为光互连领域的新兴替代方案。

Micro LED CPO是一种创新的光互连技术，它通过先进的封装技术将Micro LED芯片与AI计算芯片（如ASIC）集成在一起。其关键在于利用Micro LED取代传统的铜缆或激光器作为光源，实现芯片级别的光信号传输，以此突破传统光模块的物理限制，满足AI数据中心对高密度、低延迟和低功耗的严苛要求。

天风证券指出，当前数据中心网络中的链路技术需要在传输距离、功耗和可靠性之间进行权衡。铜缆链路虽然能效高且可靠，但传输距离非常有限（小于2米）；有源铜缆可将传输距离提升至5-7米，但随着带宽速率的进一步提高，其传输距离将面临更大挑战。而光链路虽然能提供更长的传输距离，却伴随着高功耗和较低的可靠性。在网络速度提升至1.6T/3.2T的背景下，这种权衡关系变得更加突出，制约着未来的可扩展性。

尽管Micro LED的量产面临巨量转移技术难度大、成本高昂以及产业链配套等诸多问题，但行业正在取得突破。例如，Q-Pixel通过其Q-Transfer技术在2025年实现了超过99.9995%的转移良率。佳明在2025年9月推出的Fenix 8 Pro智能手表，是全球首款采用Micro LED技术的智能手表，标志着该技术在智能手表领域的商业化能力。此外，AI数据中心光互连领域也展现出巨大的吸引力，国泰海通认为Micro LED行业正迎来“涅槃重生”，并有望在未来不断拓展应用场景和市场规模。

随着应用场景的不断扩大，市场对Micro LED的前景普遍看好。根据Omdia的数据，Micro LED显示器的收入预计将从2025年的5240万美元增长至2026年的1.05亿美元，增幅达100%。TrendForce集邦咨询预测，Micro LED显示应用芯片的产值将从2024年的基数快速攀升，预计到2029年达到7.4亿美元，2024年至2029年的复合年增长率将达到93%。Omdia进一步预测，到2032年，Micro LED显示器市场规模将扩大至68亿美元，占整个平板显示器市场总额的4.4%。

在产业链方面，兆驰股份在Micro LED全产业链（外延/芯片/封装）均有布局，并具备CPO技术迁移能力。聚飞光电涉足Micro LED、Mini LED和CPO领域，并参股了提供硅光芯片用于CPO的熹联光芯，同时自身也具备光模块封装能力。公司主营业务为LED封装，MicroLED被视为LED发展的最终形态，具有小型化、低功耗等优点，目前其MicroLED产品主要应用于显示终端，收入占比较低，尚未应用于CPO领域。沃格光电专注于玻璃基板与Mini/Micro LED的结合，并已与多家知名企业合作开发玻璃基Mini/Micro直显产品。京东方A自2020年起积极布局Mini/Macro LED研发。TCL科技自2021年起持续投入Micro-LED显示技术研发，并与三安光电成立联合实验室。维信诺通过参股公司成都辰显光电，在MicroLED技术研发和生产方面取得进展，其参股公司已成功点亮1.84英寸Micro-LED可穿戴产品。利亚德的子公司利晶微是Micro LED全流程产线企业，并参股了Saphlux，获得了其NPQD量子点红光Micro LED芯片的独家供应权，其在Micro LED封装巨量转移技术方面拥有成熟的产线经验。

涉及的股票包括：$兆驰股份(SZ002880)$$聚飞光电(SZ300303)$$沃格光电(SH603778)$$京东方A(SZ000725)$$TCL科技(SZ000100)$$维信诺(SZ300053)$$利亚德(SZ300296)$。